Стоимость собственного капитала — Википедия

Материал из Википедии — свободной энциклопедии

В финансах, стоимость собственного капитала – это норма дохода, которую фирма теоретически платит инвесторам в собственный капитал, то есть своим акционерам, для компенсации риска, предпринимаемого ими при инвестировании своего капитала. Фирмы вынуждены приобретать капитал от других участников для ведения своей деятельности и дальнейшего роста. Участники (как отдельные лица, так и организации), готовые поставить свои средства другим, вполне естественно желают получить за это награду. Как и собственник, желающий извлечь ренту от своей недвижимости, владельцы капитала желают получить отдачу от своего капитала, который должен быть соразмерным предпринимаемому риску.

Фирмы приобретают капитал от двух источников: заемщиков и инвесторов в собственный капитал (англ. equity investor). С точки зрения владельцев капитала, заемщики преследуют выгоду в виде процентного дохода, в то время как инвесторы в собственный капитал преследуют получение дивидендов и/или ожидают подорожания стоимости их инвестиций (прироста капитала). С точки зрения фирмы, она должна платить за приобретаемый капитал, то есть выплачивать определенный взнос, который носит название стоимости капитала. Различают стоимость заемного капитала и стоимость собственного капитала, которые и составляют два основных вида источников капитала (финансирования).

В то время как текущая стоимость заемных средств фирмы может быть без особых затруднений определена на основе данных по процентным ставкам на рынке капиталов, то стоимость ее собственного капитала, находящего в обращение, ненаблюдаема и не может быть оценена. Финансовая теория и практика предлагает различные модели для оценки стоимости собственного капитала отдельной фирмы, такие как CAPM. Другим методом является модель Гордона, являющаяся разновидностью модели дисконтированных денежных потоков на основе дивидендных доходов и конечной отдачи от капитала от продажи инвестиций. Еще одним методом выступает так называемый подход «доходность облигаций плюс премия за риск», в котором субъективная премия за риск добавляется к процентной ставке по долгосрочным заемным средствам фирмы. Кроме того, совокупная стоимость капитала фирмы, состоящая из обоих источников капитала, может быть оценена с использованием модели средневзвешенной стоимости капитала.

В соответствие с финансовой теорией, со снижением/повышением риска фирмы, стоимость ее капитала также снижается/повышается. Данная концепция основана на наблюдении человеческого поведения и логику: владельцы капитала ожидают вознаграждение за предлагаемый ими другим участникам средств. Обычно они являются рациональными и осторожными, предпочитающими безопасность риску. Вполне естественно, они требуют дополнительную награду в качестве стимула для вложения своего капитала в более рискованное предприятие в отличие от более безопасного. При повышении инвестиционного риска владельцы капитала требуют более высокого дохода, в противном случае они предпочтут вложить свои средства в другой проект.

Знание стоимости капитала фирмы необходимо для принятия более обоснованных решений. Менеджеры принимают решения о капиталовложениях, тогда как владельцы капитала принимают решения о предоставлении займа и инвестировании. Эти решения могут быть приняты после проведения количественного анализа, в котором в большинстве случаев в качестве входного элемента модели используется стоимость капитала фирмы.

Понятие «цена капитала» и «стоимость капитала»

Одной из важнейших предпосылок эффективного управления капиталом является оценка его стоимости.

Капитал – это производительный ресурс, который предприятию приходится приобретать, неся при этом определенные затраты.

Для характеристики затрат по привлечению капитала в экономической литературе используются понятия: «цена капитала» и «стоимость капитала».

С нашей точки зрения, эти понятия очень близки, но в тоже время они не равнозначны и обозначают разные категории.

Категорией цены оперируют, когда источник приобретают на рынке капиталов. Цена источника – это денежное выражение затрат по его приобретению. Эти затраты предприятие должно покрывать за счет той прибыли, которую этот источник обеспечит в процессе функционирования.

Ясно, что цель приобретения капитала, это по прошествии определенного времени, после каждого раза его обращения обеспечить покрытие всех затрат, связанных с приобретением ресурсов, задействованных в производственном процессе, и получить прибыль для дальнейшего развития предприятия.

Затраты по привлечению капитала могут возмещаться по двум вариантам.

По первому варианту затраты по капиталу возмещаются из прибыли до того, как будет уплачен налог на прибыль.

По второму варианту – из прибыли, полученной в результате функционирования капитала, сначала уплачивается налог на прибыль, затем возмещаются затраты по привлечению источников.

Скажется ли разный алгоритм погашения затрат, связанных с приобретением капитала, на величине прибыли, которую должен обеспечить капитал, чтобы покрыть эти затраты и соответственно на величине прибыли, которая останется в распоряжении предприятия.

Рассмотрим разный порядок возмещения затрат по привлечению капитала на примере расчета прибыли, которая останется у предприятия после того, как оно возместит все затраты, связанные с привлечением капитала и платежами по налогу на прибыль.

Пример. Предприятие для финансирования проекта привлекло кредит сроком на 3 года в объеме 2000 ден. ед. под 10% годовых. Прибыль предприятия до выплаты процентов по кредиту и налогу на прибыль равна 1000 ден. ед. Налог на прибыль составляет 24%.

Первый вариант расчета. Рассчитаем прибыль, которая останется у предприятия, если сначала возмещаются проценты по кредиту, а затем платится налог на прибыль. В формализованном виде алгоритм расчета будет иметь вид:

Пост1 = (Пр – р) (1-Н),

где Пост1 – прибыль, которая останется у предприятия в том случае, если оно сначала возместит затраты, связанные с привлечением кредита, а потом уплатит налог на прибыль, ден. ед.;

Пр – прибыль от реализации, ден. ед;

р – затраты по кредиту, ден ед.;

Н – налог на прибыль, в долях от единицы;

Пост1 = (1000 – 2000 * 0,1) (1 – 0,24) = 608 ден ед.

Второй вариант расчета. Рассчитаем прибыль, которая останется у предприятия, если сначала платится налог на прибыль, а затем возмещаются затраты по кредиту. В формализованном виде расчет будет иметь следующую формулу:

Пост2 = Пр(1-Н) – р,

где Пост2 – прибыль, которая останется у предприятия в том случае, если сначала платится налог на прибыль, а потом возмещаются затраты по кредиту.

Пост2 = 1000 (1 – 0,24) – 2000*0,1 = 560 ден. ед.

Приведенные расчеты показывают, что разная последовательность возмещения затрат по привлечению капитала и уплаты налога на прибыль обеспечивают разную прибыль, которая остается в распоряжении предприятия; иными словами, капиталу нужно наработать разную прибыль, чтобы возместить затраты связанные с привлечением капитала, при разной последовательности уплаты этих затрат.

В первом варианте расчета прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия больше, чем во втором варианте на 48 ден. ед. (608 – 560).

Расчет в формализованном виде позволяет увидеть за счет чего образуется эта разница:

Пост1 – Пост2 = (Пр – р) (1 – Н) – [Пр (1 – Н) – р] =

= Пр – р – ПрН + рН – Пр + ПрН + р = рН

Таким образом, чтобы рассчитаться за кредит предприятию в том числе, если сначала возмещаются затраты по привлечению капитала, а затем платится налог на прибыль, нужно меньше наработать прибыль на величину рН, по сравнению с тем вариантом, когда порядок обратный, то есть сначала предприятие платит налог на прибыль, а уже из чистой прибыли возмещает затраты по капиталу. Иными словами, стоимость капитала в первом варианте расчета будет меньше, чем во втором на ставку налога на прибыль и выразится следующей формулой:

Ккр = р –рН = р (1 – Н),

где Ккр – стоимость кредита.

По данной формуле расчет может производится в денежном выражении и в процентах.

Затраты по привлечению кредита в процентах составят:

Ккр = 10% (1 – 0,24) = 7,6%

Итак на конкретном примере было доказано, что есть необходимость в четком разграничения понятий «цена капитала» и «стоимость капитала».

Цена капитала – это затраты предприятия по приобретению капитала на финансовом рынке.

Стоимость капитала-это та наименьшая прибыль (рентабельность), которую должен наработать капитал, чтобы возместить затраты, связанные с его привлечением с тем, чтобы не уменьшить стоимость предприятия.

Цена капитала и стоимость капитала могут совпадать и не совпадать. В том случае, когда затраты предприятия по приобретению капитала на рынке капиталов относятся на издержки по производству (первый вариант расчета прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после того, как будут возмещены издержки по привлечению капитала и уплачен налог на прибыль), цена капитала и стоимость капитала не совпадают. В этом случае стоимость капитала будет меньше, чем цена капитала на величину рН.

Стоимость отдельных источников капитала предприятия имеет разный алгоритм расчета, потому стоимость капитала предприятия рассчитывается как средневзвешенная величина по всем источникам. Она равна суммарной прибыли, необходимой для выплаты затрат связанных с привлечением разных источников финансирования. Ван Хорн отмечал, что «стоимость капитала — точная или предполагаемая прибыль, необходимая для различных типов финансирования. Общая стоимость капитала есть средняя взвешенная индивидуальных стоимостей».

2

Рассмотрим важнейшие аспекты использования показателя стоимости капитала предприятия:

  1. Так как стоимость капитала предприятия отражает средневзвешенные издержки предприятия по привлечению капитала, то этот показатель может быть использован в качестве критерия для выбора нового источника финансирования. Сравнивая возможности привлечения каждого источника между собой со сложившейся средней стоимостью капитала, можно выбрать наилучший из предложенных вариантов.

  2. Показатель стоимости капитала используется в качестве нормативной нормы прибыли, с которой сравнивается показатель IRR, внутренней нормы прибыли, при оценке эффективности проекта. Если IRR ниже, чем показатель стоимости капитала, то подобный инвестиционной проект не принимают к реализации. Кроме того показатель средневзвешенной стоимости (цены) капитала может использоваться в качестве ставки дисконта, по которой производится дисконтирование денежных потоков, то есть привидение стоимости будущих денежных поступлений к настоящей стоимости.

  3. Максимизация рыночной стоимости предприятия достигается за счет минимизации стоимости ресурсов, участвующих в деятельности предприятия, в частности минимизации стоимости всех источников финансирования.

  4. Разница между рентабельностью инвестированного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала может быть использована для характеристики внутренних темпов роста предприятия, то есть темпов роста за счет прибыли, которая остается у предприятия на развитие. Стоимость капитала предприятия выступает критерием эффективности лизинговых операций, то есть выбора между единовременной оплатой приобретаемого оборудования или взятия его в долгосрочную аренду с правом последующего выкупа (финансовый лизинг). Если стоимость обслуживания лизинга превышает цену капитала корпорации, то применение финансового лизинга становится невыгодным. Лучше в этом случае произвести единовременную оплату приобретаемого оборудования.

При управлении стоимостью капитала рекомендуется соблюдать следующие ключевые принципы3:

1.Принцип поэлементной оценки стоимости капитала.

Для финансирования активов предприятия используют различные источники: собственные и заемные.

Мобилизация любого источника связана с затратами: акционерам необходимо выплачивать дивиденды, владельцам долговых ценных бумаг – проценты, банкам – проценты за предоставленные ссуды и др.

Структура источников предприятия может меняться, меняются и затраты, связанные с привлечением каждого источника. Поэтому для управления стоимостью капитала, а цель управления стоимостью капитала – это ее снижение, необходимо как можно точнее определить стоимость каждого источника и его долю в общем объеме всех источников. Зная стоимость каждого источника финансирования можно делать выводы об эффективности привлечения каждого источника.

2.Принцип интегральной оценки стоимости капитала.

Данный принцип заключается в том, что обобщающим измерителем оценки стоимости капитала предприятия выступает средневзвешенная стоимость капитала предприятия ССК (Weightеd Average Cost of Capital-WaCC). ССК представляет собой минимальную норму прибыли, которую ожидают инвесторы от своих вложений. Рассчитывают ССК как средневзвешенную из всех индивидуальных стоимостей, в которые обходится корпорации привлечение различных видов источников средств:

  1. акционерного капитала;

  2. облигационных займов;

  3. банковских кредитов;

  4. кредиторской задолженности;

  5. нераспределенной прибыли.

С точки зрения риска средневзвешенную стоимость капитала определяют как безрисковую часть нормы прибыли на вложенный капитал (обычно равна средней норме доходности по государственным ценным бумагам).

Иногда в практической деятельности в экспресс-анализе за ССК принимают среднюю банковскую ставку по кредитам и депозитам. Подобный подход вполне логичен, так как при выборе варианта инвестирования ожидаемая рентабельность инвестиций (Рин) должна быть выше чем средняя процентная ставка за кредит (Рин > СП).

3. Принцип сопоставимости собственного и заемного капитала.

В процессе оценки стоимости капитала целесообразно учитывать, что составляющие его элементы отражают в балансе неодинаково. Предоставляемый предприятия заемный капитал оценивают по ценам, приближенным к рыночным, а собственный капитал, как правило, — по ценам ниже рыночных. В связи с заниженной оценкой величины используемого собственного капитала его стоимость в процессе финансовых расчетов искусственно завышают. Для обеспечения сопоставимости расчетов ССК величина его собственной части должна быть выражена в текущей рыночной стоимости чистых активов (ЧА) акционерного общества, которая образована за счет собственного капитала.

ЧА = Активы – Обязательства по пассиву (без статьи «Доходы будущих периодов) –Целевое финансирование.

На втором этапе устанавливают состав чистых активов. На практике исходят их того, что за счет собственного капитала покрывают внеоборотные активы и часть оборотных активов в форме запасов.

Запасы = Чистые активы – Внеоборотные активы.

На третьем этапе осуществляют переоценку балансовой стоимости внеоборотных активов и запасов с учетом текущих рыночных цен. Сумма данных активов после их переоценки и будет характеризовать текущую рыночную стоимость собственного капитала (чистых активов), используемую в сопоставимых расчетах ССК.

4. Принцип динамической оценки стоимости капитала.

Факторы влияющие на показатель ССК, очень изменчивы. Потому в связи с колебанием стоимости отдельных элементов капитала должны вносится постоянные коррективы в ССК. Для переоценки стоимости сформированного капитала используются фактические (отчетные) показатели, связанные с оценкой отдельных его элементов. Оценка прогнозной стоимости капитала носит вероятностный характер, который обусловлен прогнозом конъюктуры на финансовом рынке, динамикой финансовых результатов, собственной платежеспособностью, уровнем инвестиционного риска и т.д.

5. Принцип взаимосвязи оценки текущей и будущей средневзвешенной стоимости капитала.

Такую взаимосвязь обеспечивают с помощью расчета показателя предельной стоимости (цены) капитала (ПСК). Он характеризует прирост ССК к сумме каждой новой его единицы, дополнительно привлекаемой предприятием. Предельная цена капитала характеризует те расходы, которые она вынуждена будет понести для воспроизводства требуемой структуры капитала при сложившихся условиях финансового рынка.

Расчет предельной стоимости (цены) капитала (ПСК) осуществляют по формуле:

где ∆ССК – прирост средневзвешенной стоимости капитала в прогнозном периоде, %

∆К – прирост всего капитала в прогнозном периоде, %.

Предельную стоимость капитала рекомендуют сравнивать с ожидаемой нормой прибыли по отдельным коммерческим операциям и проектам, для осуществления которых требуется привлечение дополнительного капитала. Правило здесь следующее: ожидаемая норма прибыли должна быть выше предельной цены капитала.

6. Определение границы эффективности использования дополнительно привлекаемого капитала.

Таким критериальным параметром является предельная эффективность капитала (ПЭК):

где ∆Рк – прирост уровня рентабельности капитала, %;

∆ССК – прирост средневзвешенной стоимости капитала, %.

Принцип поэлементной оценки стоимости капитала

Принцип интегральной оценки стоимости капитала

Принцип сопоставимости собственного и заемного капитала

Принцип динамической оценки стоимости капитала

Принцип взаимосвязи оценки текущей и будущей средневзвешенной стоимости капитала

Определение границы эффективности использования дополнительно привлеченного капитала

Рис.5.2. Принципы управления стоимостью капитала

Cost of Equity (Стоимость акционерного капитала)

Компенсация акционерам за ожидание прибыли и риск. Объяснение Cost of Equity (Cтоимости акционерного капитала)

стоимость акционерного капитала вычисления, формула Стоимость акционерного капитала? Описание

Стоимость акционерного капитала — это финансовый термин, который указывает на минимальный однолетний Уровень доходности, который фирма должна обеспечить своим обычным акционерам за Ожидание прибыли и Риск. Риск состоит из рыночного риска и специфического риска для компании. Поэтому он различается от компании к компании.

Стоимость акционерного капитала отражает Альтернативную стоимость инвестиций акционеров. Компенсация, которую акционеры получают, как правило, состоит из:

    Дивиденда Прироста капитала (увеличение курса акций)

Заметьте, что прибыль представляет собой Ожидаемую будущую прибыль, а не историческую прибыль. Поэтому ее можно выразить как Ожидаемые ежегодные дивиденды на акции на неограниченный срок. Стоимостью акционерного капитала является текущая рыночная цена акции плюс дисконтированная ценность всех будущих дивидендов на неограниченный срок.

Стоимость акционерного капитала является лишь одним из элементов (совокупной) Стоимости капитала для любой компании. Другим основным источником финансирования являются заемные средства (облигации компании), для которого можно высчитать стоимость заемного капитала. See также WACC .

Вычисление стоимости акционерного капитала. Формула

Стоимость акционерного капитала может быть высчитана путем деления Дивидендов на акцию в будущем году (Dividends per Share for Next Year) на Текущую рыночную стоимость акции (Current Market Value of the Stock) и затем добавления Темпов роста дивидендов (Growth Rate of the Dividends) (см. рисунок). Другим способом является расчет путем применения безрисковой доходности (Risk-free Return) (доходность на государственные облигации) плюс бета показателя компании (как правило, публикуется определенными инвестиционными компаниями), умножив на разницу между доходностью на среднюю ценную бумагу (например, средняя доходность на все акции, входящие в индекс Dow Jones) минус безрисковая доходность (см. рисунок).

Применение стоимости акционерного капитала. Пример

Предположите, что инвестор требует уровень доходности 9% на инвестиции в банк ABC согласно профилю риска банка. Акция в настоящее время торгуется по € 100 и по ней ожидается дивиденд € 3. По каждой акции инвестор будет требовать доходность в € 9, которая состоит из € 3 в дивидендах плюс увеличение курса акций на € 6. Стоимость акционерного капитала для банка ABC составляет 9%.

Стоимость капитала — это… Что такое Стоимость капитала?


Стоимость капитала
СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА

(cost of capital) Доход, который компания может получить от дополнительных инвестиций, если текущая стоимость капитала компании не снизится.


Финансы. Толковый словарь. 2-е изд. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир». Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

Стоимость капитала
Стоимость капитала — норма прибыли на акции и долговые обязательства компании на фондовом рынке.
С точки зрения компании стоимость капитала представляет собой издержки.
Стоимость капитала — требуемый доход по проекту бюджета долгосрочных капиталовложений компании.

По-английски: Cost of capital

Финансовый словарь Финам.

.

  • Стоимость исполнения опциона
  • Стоимость кредита

Смотреть что такое «Стоимость капитала» в других словарях:

  • СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА — (cost of capital) Ставка дохода, которую предприятие должно декларировать, чтобы привлечь капитал внешних инвесторов. Стоимостью ссудного капитала является процентная ставка. Под стоимостью акционерного капитала понимают предполагаемый доход,… …   Экономический словарь

  • Стоимость капитала — (cost of capital) норма доходности, на которую рассчитывают инвесторы или кредиторы, предоставляя средства на инвестиционный проект на долевой или долговой основе.См. также Издержки применения капитала …   Экономико-математический словарь

  • стоимость капитала — Ставка процента, которую данное коммерческое предприятие могло бы получить, если бы выбрало иной вид инвестиций с эквивалентным риском иными словами, это возможная стоимость ( opportunity cost) средств, которые были задействованы в результате… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • Стоимость капитала — COST OF CAPITAL Плата за пользование долгосрочным капиталом, который необходим фирме для осуществления предпринимательской деятельности. Средняя стоимость капитала для фирмы, финансирующей свои инвестиции за счет разных источников (кредитов,… …   Словарь-справочник по экономике

  • СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА — (co t of capital) средневзвешенный показатель стоимости финансирования инвестиций, учитывающий использование фирмой как собственного, так и заемного капиталов …   Внешнеэкономический толковый словарь

  • Стоимость капитала — Требуемый доход по проекту бюджета долгосрочных капиталовложений компании …   Инвестиционный словарь

  • Стоимость Капитала Чистая — См. Активы чистые Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • Стоимость капитала фирмы — зависит от предполагаемых доходов на одну акцию, выбора подходящего момента для получения прибыли, надежности ожидаемых доходов, использования кредитов и политики распределения дивидендов …   Словарь терминов антикризисного управления

  • СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА, МАРГИНАЛЬНАЯ — стоимость привлечения дополнительного капитала; теоретически по мере расширения операций стоимость привлечения дополнительного капитала снижается …   Большой экономический словарь

  • Стоимость капитала (COST OF CAPITAL, CAPITAL COST)  — 1. Средневзвешенное значение процентной стоимости привлеченного капитала и скрытых издержек собственного капитала. Это минимальная норма прибыли, которую необходимо получить от новых капиталовложений, при которой не будет понижаться стоимость… …   Словарь терминов по управленческому учету


СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА — это… Что такое СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА?


СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА
СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА

(cost of capital) Ставка дохода, которую предприятие должно декларировать, чтобы привлечь капитал внешних инвесторов. Стоимостью ссудного капитала является процентная ставка. Под стоимостью акционерного капитала понимают предполагаемый доход, который способен побудить инвесторов покупать акции. Когда фирма привлекает капитал обоими способами, стоимость капитала для нее рассчитывается как среднее значение стоимостей мобилизованного двумя способами капитала, взвешенное по долям средств, привлеченных каждым из способов. Стоимость капитала зависит от степени очевидного риска капиталовложений, обеспеченности ссуд и общей оценки финансовой стабильности и репутации заемщика.


Экономика. Толковый словарь. — М.: «ИНФРА-М», Издательство «Весь Мир». Дж. Блэк. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М.. 2000.

Экономический словарь. 2000.

  • СТИМУЛЫ К ЭКСПОРТУ
  • СТОИМОСТЬ ПРИ УСЛОВИИ ЗАКРЫТИЯ

Смотреть что такое «СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА» в других словарях:

  • Стоимость капитала — (cost of capital) Доход, который компания может получить от дополнительных инвестиций, если текущая стоимость капитала компании не снизится. Финансы. Толковый словарь. 2 е изд. М.: ИНФРА М , Издательство Весь Мир . Брайен Батлер, Брайен Джонсон,… …   Финансовый словарь

  • Стоимость капитала — (cost of capital) норма доходности, на которую рассчитывают инвесторы или кредиторы, предоставляя средства на инвестиционный проект на долевой или долговой основе.См. также Издержки применения капитала …   Экономико-математический словарь

  • стоимость капитала — Ставка процента, которую данное коммерческое предприятие могло бы получить, если бы выбрало иной вид инвестиций с эквивалентным риском иными словами, это возможная стоимость ( opportunity cost) средств, которые были задействованы в результате… …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • Стоимость капитала — COST OF CAPITAL Плата за пользование долгосрочным капиталом, который необходим фирме для осуществления предпринимательской деятельности. Средняя стоимость капитала для фирмы, финансирующей свои инвестиции за счет разных источников (кредитов,… …   Словарь-справочник по экономике

  • СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА — (co t of capital) средневзвешенный показатель стоимости финансирования инвестиций, учитывающий использование фирмой как собственного, так и заемного капиталов …   Внешнеэкономический толковый словарь

  • Стоимость капитала — Требуемый доход по проекту бюджета долгосрочных капиталовложений компании …   Инвестиционный словарь

  • Стоимость Капитала Чистая — См. Активы чистые Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

  • Стоимость капитала фирмы — зависит от предполагаемых доходов на одну акцию, выбора подходящего момента для получения прибыли, надежности ожидаемых доходов, использования кредитов и политики распределения дивидендов …   Словарь терминов антикризисного управления

  • СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА, МАРГИНАЛЬНАЯ — стоимость привлечения дополнительного капитала; теоретически по мере расширения операций стоимость привлечения дополнительного капитала снижается …   Большой экономический словарь

  • Стоимость капитала (COST OF CAPITAL, CAPITAL COST)  — 1. Средневзвешенное значение процентной стоимости привлеченного капитала и скрытых издержек собственного капитала. Это минимальная норма прибыли, которую необходимо получить от новых капиталовложений, при которой не будет понижаться стоимость… …   Словарь терминов по управленческому учету


Отправить ответ

avatar
  Подписаться  
Уведомление о